10月低，一直躺赚的“打新”资金小遇挫折。渝农商行上市首日开板，次日跌停。无独有偶，另一只新股麒盛科技也是第二个交易日跌停，两只新股虽未破发，二级市场上新股不败的神话却被改写。其实，这正是注册制要追求的效果。

作为一家已经发行了港股的内地股份制银行，渝农商行在上交所发新股，本身就颇受质疑，这家企业香港市场上的价格是4.2港元，合人民币3.7元，可在A股发行，居然要价7.36元，同股同权的情况下比港股贵了一倍，分明是告诉A股的投资者，你们没有议价权，我能闯过重重难关在这儿发股，投资者就得多付出一倍的溢价。除了高定价，渝农商行上市当天还有11亿股解禁股，属于首发机构配售股份。一上市就解禁，股价还是H股的两倍，凡此种种，即使是饱尝了炒新甜头的二级市场的炒家们，也会有所敬畏了。

如果说渝农商行的下跌还其来有自，麒盛科技的两连跌则足以说明投资者对炒新的预期发生了变化。麒盛科技谈不上有多少科技含量，其主营业务是智能电动床。尽管企业强调自己做的是催眠和睡眠干预等极为玄妙的事情，无须多少知识背景，投资者只要到淘宝上看看电动床的介绍，相信就不会对制作售卖高价按摩床的企业的业务前景抱有多大的幻想。可即使你不看好它，每一年都有几百家类似的企业上市，其他的都至少五六个涨停板，股价基本翻番，按惯例，麒盛科技没有第二天就跌停的道理。除非风向变了，围绕着“打新”的大环境发生了变化。

其实这个变化早就发生了，100天前发行方式由审批制转为注册制的科创板开板。但长达30年的审批制的浸染，尽管这些企业的定价不是如主板一样“限价”的，而是买卖双方议价的结果，投资者仍然见新必炒，他们变本加厉地炒作着科创板第一批上市企业。但就在科创板开板一个月后，“十一”长假刚过，IPO便大提速，节后第一周有12家企业上会，其中包括5家科创板。这个速度超过了2017年每周审10家发10家的速度。尤其是诸如邮储银行和京沪高铁等久违的超级大盘股也纷纷登场，昭示着一个新股敞开供应的时代马上就要到来。当此时，有着港股背景的渝农商行在A股的割韭菜式定价，就成了泼向市场的一桶冷水，让投资者一下子意识到风向的陡转。

科创板开市的热情逐渐退却后，一些个股股价开始逐步回归，部分个股已经逼近发行价，眼看就要“破发”。那些冥顽不化的炒新者，短短100天内遭受了核爆一样的打击。据统计，若以上市后的最高价和最低价计算，41家已上市的科创股中，区间跌幅“腰斩”的达到了23家，跌幅最大的是晶晨股份，上市不到三个月就跌去了三分之二。如果说主板的新股价格分化与回归往往需要三年时间，科创板三个月即完成了“新与旧”的转化。10月底上市的企业也没了昔日的“博傻”，N致远和N杰普特上市首日分别上涨55.7%和33.05%，第二天便分别跌去16.08%和5.77%。

A股市场的炒新风延续了30年，又因“买股票，送彩票”的特色制度设计登上了高峰。除了保障了新股的发行，奇特的新股文化也一直拖累着价值投资的步伐，尤其是“送彩票”鼓励散户持有股票，更助长了市场的投机气氛。此前，以发股票为核心的股市调控，只要“破发”证监会就会托底。如今市场化发行，炒新文化也该回归常识，新股再也不应该永远“不败”了。