北京时间10月10日早上，知名媒体彭博社援引知情人士的报道称，中国最大的视频弹幕网站哔哩哔哩（Bilibili，下称“B站”）将在美国进行IPO，将筹资至少2亿美元。知情人士还称，B站此次IPO规模和上市具体时间可能还会有所变化。

B站的最新一轮融资发生在2015年11月份，是由腾讯、华人文化产业基金、H Capital、正心谷创新资本联合投资的D轮融资。公司从成立到现在，累计融资额超过5亿人民币。

上市传言的出现，似乎预示着B站的商业化进程有了明朗的方向。

自从面世以来，盈利就成为了B站绕不开的一个话题，即便它的活跃用户已经累计超1.5亿，UP主100万。在今年7月举行的Bilibili World展会上，B站董事长陈睿就表示，“中国没有任何一个视频平台是盈利的，我们争取在爱奇艺后盈利。”

对于变现的问题，陈睿的态度始终比较谨慎，“B站在变现方面可能会做的比较谨慎，但目前来看还是挺健康的。变现主要来自于用户的消费愿望。”当时，他也没有公布任何资本层面的新消息。

即便如此，B站方面也事实上在变现方面进行着一系列探索。比如说，在2016年，B站就曾经应版权方的要求B站做过一次贴片尝试，但用户对此并不买账。知乎上很快出现了相关问题：“如何看待 B 站曾承诺永远不加广告，现在却在加了贴片广告的行为？”B站不得不终止了这次尝试。

但B站内部的会员体系，和一般意义上的付费会员也不尽相同。在B站中，会员的特殊性更多地体现在了表情、空间头图的使用特权上，而非用户熟知的“只有充值才能看到独家版权内容”，换言之，会员体系给B站带来的收入极其有限。

这样一来，B站在收入欠奉的情况下，自然也会在一些版权内容的争夺中落于被动。今年7月，B站下架了部分外国影视内容和国产剧、动画、纪录片、短视频等。有业内声音称，这与版权方的要求有关系。

7月13日晚间，B站也通过官方微博对大量影视剧集突然下线一事做出正式回应。它们表示，内容下架的主要原因是正在进行网站内容规范性审查，在审查期间，部分影视剧可能出现无法访问的情况，结束后合规的影视剧将逐步恢复上线。

发现版权之路不好走后，B站目前已经把大力扶持原创内容作为了重点工作。IT桔子的统计显示，B站已经在文化娱乐领域投资了超过20家公司，被投企业涉及到整个动漫产业链的上下游阶段，且以内容创作型公司为主。如果这一产业链搭建成功的话，B站能够孵化更多的优质IP内容，并且完成最大化的变现，这会是它们在资本市场上讲出的新故事。

除此之外，游戏也是B站看重的一个变现渠道。IT桔子统计，同期内B站投资的游戏公司有10家，其中包括了二次元移动游戏开发商、动漫类手机游戏开发商等。在B站的规划中，和开发商联合运营游戏，吸引用户进行消费，这或许将成为B站下一阶段主要的营收来源。

但无论是自制内容还是游戏，B站都还处在链条构筑的早期阶段。一旦真的踏上资本市场，这些路线还会面临更多的挑战。