在人类历史上，黄金曾经扮演了相当重要的角色，尤其在19世纪，人类第一次开始大规模全球化自由贸易，金本位制提供的信用保证，成为当时世界稳定运行的基石。

不过，第一次世界大战爆发之后，欧洲主要参战国负债累累，为了解决财政危机，很多国家都退出了金本位制。但是，金本位的观念在当时深入人心，已经成为不可动摇的信念，在“一战”结束之后，很多欧洲国家都把恢复金本位视为战后重建的第一步，尤其是英国，更是希望通过金本位重建大英帝国的信用和辉煌。

在19世纪大英帝国的鼎盛时期，英国被视为国际金融市场的交响乐指挥家，但是“一战”之后，英国实力下降，其实已经不足以担任这样的全球领导者角色。对于英国重返金本位，凯恩斯明确反对，认为金本位已经是人类野蛮的遗迹。不过，1925年，在时任英国财政大臣丘吉尔的推动下，英国还是坚定重返了金本位，而最要命的是，当时英国将英镑汇率定在了战前的水平（一英镑兑换4.86美元），而事实上，经过“一战”之后，英国经历了大幅通胀，将汇率定在战前水平将给英国带来巨大负担。但是，骄傲的英国人认为，如果以贬值的英镑重返金本位，意味着英镑在国际市场上的信用下降，英国重建金本位的意义将大打折扣，所以，英国最终将汇率定在了一个很高但是难以维持的水平。

当时，美国的经济实力其实已经超过了英国，仅从黄金储备来看，“一战”之后，美国的黄金储备已经是英国的6倍之多。英国想要维持金本位制度，就必须得到美国的配合，至关重要的一点就是，美国必须要保证一个低利率的宽松货币环境，避免黄金大量流向美国，否则英国的金本位制度就难以维持。所以，在英国正式重建金本位制度之前，时任英格兰银行总裁诺曼专门到美国拜访了J.P.摩根等美国金融界的大佬，并得到了后者提供帮助的承诺。

英国以高估的英镑重返金本位，一方面削弱了英国的国际竞争力，使得英国经济实力继续下降，同时，金本位带来对黄金的大规模需求，黄金供应不足引发全球通缩，大衰退的阴影已经开始显现。

对美国来说，为了配合英国的金本位，避免英国的黄金大规模流向美国，美国采取了长期的低利率政策，在低利率政策的刺激下，美国股市在20年代末大幅上涨，面对巨大的股市泡沫，美联储从1928年到1929年开始数次上调贴现率，利率持续上升，股市的泡沫终于被戳破，1929年10月29日，美国股市暴跌，美国历史上最著名的股灾登场，也由此拉开了美国30年代大萧条的帷幕。

美国股市崩盘迅速波及全球，1930年，中欧最大的银行维也纳信用银行破产，成为欧洲金融市场崩盘的导火索，原本就被高估的英镑大幅贬值，英国的黄金储备开始被大量提取，面对无法遏制的黄金外流，英国终于在1931年宣布解除黄金兑换纸币的义务，重返金本位仅仅6年时间，大英帝国不得不退出金本位。曾经强烈反对英国重建金本位的凯恩斯当时表示，“英国人无不对摆脱黄金的束缚而欢欣鼓舞”。

英国退出金本位之后，全球很多国家也都纷纷退出，而美国还在一直坚守，这使得美国为此付出了沉重代价。在30年代那场席卷全球的大萧条中，有数据显示，那些越早放弃金本位的国家，后来经济复苏得越快，中国当时采取的是银本位制，也因此在30年代那场全球大萧条中受到的冲击较小。1933年4月，罗斯福上任不久，美国正式放弃了金本位，为刺激经济腾挪出了更多的空间。

导致30年代那场大萧条的原因有很多，在经济史学家们来看，金本位是其中的重要原因之一。金本位在19世纪能够发挥重要作用，成为稳定全球秩序的基石，但在20世纪初却成为引发大萧条的导火索，原因之一在于，19世纪的金本位是市场自发调节和选择的结果，而20世纪的金本位是人为强行设计，已经不符合当时的全球经济形势，尤其是美国崛起之后，英国的实力已经下降，但是金本位还是以英国为中心，所以，这样人为设计的金本位注定了失败的命运，英国的金本位只持续了短短6年时间就不得不放弃。

而从更深的层面来看，金本位能够在19世纪发挥重大作用，但在20世纪完全失灵，还在于美国崛起之后，全球经济规模已经大幅增长，金本位对全球经济成了束缚。19世纪的金本位能够发挥作用，一方面是当时全球经济规模尚小，而美国、澳大利亚等地发现了大规模金矿，能够支撑当时全球规模下的金本位制对黄金的需求。但是20世纪美国经济崛起之后，全球经济规模大幅扩张，金本位已经越来越不能满足全球经济的需求，给全球经济带来了越来越大的通缩压力。

上世纪30年代的大萧条，金本位对经济复苏的危害让各国央行吸取了深刻教训，从此以后，每逢经济危机，以美联储为首的各国央行都会打开货币水龙头。今年新冠疫情暴发后，全球经济再度迎来堪比30年代大萧条的危机，美联储再次毫不犹豫地开足马力大印钞票，也正是因为如此，在没有黄金为锚的时代，全球市场开始买入黄金抵御货币贬值，黄金价格创下历史新高也就毫不奇怪。

上世纪30年代，金本位过于束缚了全球央行的手脚，制约了经济的复苏，对21世纪的全球央行而言，在吸取了金本位的教训之后，却越来越走向另外一个极端。