今年8月份，人民币汇率一度跌破了7元大关，引发了市场的极大恐慌，因为在过去几年里，人民币汇率虽然一直遭受贬值压力，在2016年和2018年底两次逼近7元大关，但是最后都实现了绝地反弹，因此，在很多人眼里，7元大关是人民币牢不可破的铁底，但是今年8月份，人民币轻松跌破7元关口，因此引发了极大的恐惧，很多人开始担忧，是不是人民币放弃抵抗了，今后将会继续大幅下跌？

央行当时给出了回应——人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。随着近期人民币汇率再度收复7元大关，也印证了央行此前的说法，过去了还会再回来。

那么，在人民币跌破7元大关之后，为什么近期突然又强势反弹呢？

人民币近期反弹的一个大背景，和中美贸易摩擦趋于缓和有很大关系。8月份人民币汇率“破7”，当时中美贸易摩擦正进入最紧张的时刻，特朗普宣布将对中国出口美国剩余的3000亿美元商品加征关税，贸易摩擦升级到最高点。人民币在这个时点跌破7元大关，多少有一些以汇率战对抗关税升级的意味。就在人民币汇率“破7”之后，美国财政部针锋相对，很快就将中国认定为汇率操纵国，尽管严格意义上中国并不满足成为汇率操纵国的条件，这也是25年来，美国首次将中国列入汇率操纵国。所以，当时人民币汇率“破7”，很大程度上还是和中美贸易摩擦的紧张局势密不可分。

由于当前全球经济增速放缓，中美也都各自面临较大的增长压力，如果让贸易摩擦继续升级，只会进一步拖累本国经济，因此，无论是美国还是中国，都有较强的意愿结束贸易摩擦。从10月份以来，中美贸易摩擦开始明显趋于缓和，双方又重新回到谈判桌前。

10月10日，新一轮中美经贸高级别磋商在华盛顿如期举行，会谈的进展超出预期，特朗普当时甚至表示“我们非常接近结束贸易摩擦”。11月7日，商务部新闻发布会公布了中美经贸磋商的最新进展，新闻发言人高峰表示，过去两周中美双方牵头人就妥善解决各自核心关切问题进行了认真、建设性的讨论，中美双方同意随协议进展，分阶段取消加征关税。虽然目前断言中美贸易摩擦结束还为时尚早，但在各自的增长压力之下，大方向肯定还是会争取为贸易摩擦降温。在中美贸易谈判磋商的过程中，人民币汇率肯定是谈判的重要内容，所以，在这样的大背景之下，人民币如果继续贬值，显然不利于中美双方的谈判。

除了中美贸易摩擦缓和的大背景之外，从技术面上来看，影响人民币汇率走势的还是中美双方的货币政策。从美国的货币政策来看，在最近的3个月内，美联储已经实施了3次降息，虽然降息力度距离特朗普的期望值还有一定距离，但是，美联储从原本的3次加息预期转为3次降息，无论如何对于强势美元都形成了较大压力，一旦强势美元难以为继，人民币贬值的外部压力就少了一多半。

从中国的货币政策来看，在全球大范围的降息潮中，中国的货币政策算得上相对稳健，始终没有实施传统的降息方式。自8月份以来，央行通过贷款利率市场化改革的方式小幅降息，由于这种降息的力度不大，到了11月5日，央行对中期借贷便利(MLF)的利率又小幅下降了5个基点。到此为止，央行的降息也始终只是小幅微调，而没有大尺度降息。由于中美之间的货币政策一个转为宽松，一个还相对稳健，这也对人民币汇率形成了较强支撑。这也是人民币汇率近期强势反弹的重要原因。

不过从更长期来看，人民币汇率的走势还有较大的不确定性，近期的反弹，并不意味着人民币就此开始了强势之旅。

首先，中美贸易谈判还没有尘埃落定，从过去谈判的历史来看，反反复复、打打停停也是常态。比如近期中美谈判看似颇为顺利，但是特朗普突然又开始泼冷水，表示自己并没有同意将两国分阶段取消已加征关税作为第一阶段贸易协议的一部分。中美贸易谈判的反复，会在很大程度上影响人民币汇率的走势。

除了外部因素之外，更重要的内部因素取决于中国经济未来的走势。今年第三季度，中国GDP增幅放缓至6%，未来还有进一步放缓的可能性。如果中国经济增速跌破6%，且中小企业的融资成本没有得到有效降低，那么，中国的货币政策就还有继续放松的可能。目前为止，央行在货币政策上牢牢守住“稳健”二字，对利率政策采取微调的力度和节奏，如果未来微调的做法难以满足实体经济的需求，央行还是有继续放松货币政策的可能性，到时候，人民币将会遭遇较大的贬值压力。

另外，国内的物价走势也会在很大程度上影响未来的人民币汇率。由于近期国内物价指数持续反弹，最新的CPI已经达到了3%，为6年来新高，所以，通胀压力在很大程度上制约了央行的货币空间，在全球降息潮中，中国央行始终没有实质性降息，担忧通胀上行是其中很重要的因素。当前抬升物价指数的主要是猪肉价格，除了猪肉和部分食品价格之外，其他导致通胀抬头的因素并不明显。由于猪肉价格极富周期性，所以如果未来猪肉价格出现下降，国内的物价指数也会随之回落，到时候，央行将会有较大的空间来放松货币政策，刺激经济增长，对人民币汇率而言，这将会带来贬值压力。

从长期来看，决定人民币走势的各种因素依然错综复杂，无论是升值还是贬值，都面临各种制约因素，在一定区间内保持相对均衡，更符合人民币未来的趋势。这也就意味着，近期人民币强势反弹之后，在一定水平线上会慢慢稳定下来，毕竟支撑人民币长期升值的基础并不坚实。